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세줄요약 :
1. 기본적 분석은 기업 가치 분석, 기술적 분석은 가격과 거래량 분석
2. 두 방법 모두 나름대로의 장점과 단점이 있음
3. 자신에게 맞는 투자 방법으로 오래 투자하는 것이 중요
투자와 트레이딩에서 가장 중요한 결정 중 하나는 "어떤 분석 방법을 사용할 것 인가"입니다. 기본적 분석과 기술적 분석은 두 가지 주요 접근 방식으로, 각각의 장단점이 있습니다. 이 글에서는 기본적 분석과 기술적 분석을 서로 비교해 보고, 장점과 단점을 알아보겠습니다.
1. 기본적 분석
- 개념 설명 : 밸류에이션 분석은 기업의 내재 가치를 평가하는 방법입니다. 주로 재무제표와 같은 펀더멘털 데이터를 분석하여 기업의 실제 가치를 추정하고, 실제 가치보다 낮은 주식을 매수하거나 실제 가치보다 높은 주식을 매도합니다.
- 주요 방법론
DCF(Discounted Cash Flow) : 미래의 예상 현금 흐름을 현재 가치로 할인하여 기업 가치를 평가합니다. 주로 EPS 성장률, 매출총이익 성장률, 당기순이익 성장률을 통해 기업의 미래가치를 분석합니다.
상대가치 평가 : 동일 업종 또는 동일 시장 내 다른 기업들과 비교하여 상대적인 가치를 평가합니다. 주로 PER, PBR,
EV/EBITDA 등의 지표를 통해 기업의 실제 가치와 주식의 가격 간의 괴리를 판단합니다. - 장점
장기 투자에 유리 : 기어의 내재가치에 기반하여 장기적인 성장 가능성을 평가할 수 있습니다.
신뢰성 : 실제 기업의 재무 상태를 반영하므로 신뢰할 수 있는 분석 결과를 제공합니다.
간지, 짜세 : 뭔가 대단한 일을 하는 것 같고, "나는 건전한 투자 철학을 가진 사람이야" 라는 생각이 듭니다 - 단점
단기 변동성 반영 어려움 : 단기적인 시장 변동성을 반영하기 어렵습니다.
복잡한 계산 : 분석 과정이 복잡하고 많은 데이터를 필요로 합니다.
리스크 관리 미흡 : 그렇지 않은 경우도 있지만, 대부분은 손절매나 배팅 비율 조절은 고사하고 투자 전략이 "존버, 고급진 말로는 Buy&Hold" 하나뿐인 경우가 대다수입니다.
지루함 : 기본적 분석가의 대부분은 저점(저평가) 매수&고점(고평가) 매도를 따르므로, 저점을 제대로 잡았다고 할지라도 언제 그 주식이 상승할지는 미지수입니다. 많은 투자자들이 즉각적으로 수익이 나지 않는 투자를 질려하고 쉽게 포기합니다.
미흡한 분석 : 대부분의 개인 투자자들은 기업을 완벽히 분석할 수 없습니다. 기업에 직접 방문할 시간도 없고, 기업의 고위직과 직접 이야기를 나눌 수도 없고, 전문적인 할인율 모델을 사용하는 데 어려움이 있습니다.
2. 기술적 분석
- 개념 설명 : 기술적 분석은 주가와 거래량의 패턴을 분석하여 미래의 가격 변동을 예측하는 방법입니다. 차트와 지표를 활용하여 시장의 흐름을 파악합니다.
- 주요 방법론
돌파매매 : 주식이 특정 지점을 돌파할 때 매수하는 방법입니다.
되돌림(풀백, 눌림목)매매 : 상승 추세의 주식이 일시적으로 조정을 받았을 때 매수하는 방법입니다. - 주요 도구 : 기술적 분석은 매우 다양한 도구를 사용하지만, 자주 사용되는 몇 가지의 도구만 다루겠습니다.
이동평균선 : 주가의 평균 값을 사용하여 추세를 파악합니다. 주로 여러 기간의 이동평균선 간의 배열이나 크로스 지점을 매수/매도 신호로 활용합니다.
RSI : 주가의 상승과 하락 강도를 비교하여 과매수 또는 과매도 상태를 판단합니다.
MACD : 두 개의 이동평균선 간의 관계를 분석하여 매수와 매도 신호를 파악합니다.
채널 : 켈트너 채널, 볼린저 밴드 등의 도구를 통해 주가의 변동 범위를 설정하고, 변동 범위의 돌파로 매수/매도 신호를 파악합니다. - 장점
단기 트레이딩에 유리 : 단기적인 가격 변동을 예측하여 빠르게 대응할 수 있습니다.
시각적이고 직관적 : 차트를 통해 시각적으로 분석할 수 있어 직관적인 이해가 가능합니다.
명확한 규칙 : 기술적 분석가도 물론 리스크 관리와 배팅 비율 조절에 관심 없는 사람이 많지만, 기본적 분석에 비해 명확한 규칙을 설정하기 쉽습니다. - 단점
내재가치 무시 가능성 : 기업의 실제 가치를 무시하고 시장의 단기적인 움직임에만 집중할 수 있습니다.
사회적 인식에 따른 불안감 : 많은 사람들은 기술적 분석이 투기적이고 불건전한 투자 방법론이라고 생각합니다. 타인과 투자에 대한 이야기를 자주 나누거나 투자 학회, 동아리 등의 집단에 소속되어 있을 경우 심리적 부담을 느낄 수 있습니다.
불안감 및 심리적 압박 : 기술적 분석은 단기적인 가격 변동을 중심으로 하기 때문에 투자자가 지속적으로 시장을 모니터링해야 합니다. 이는 심리적 스트레스와 불안감을 초래할 수 있습니다.
과거 데이터 의존 : 기술적 분석은 과거의 주가와 거래량 데이터를 바탕으로 미래의 가격 변동을 예측합니다. 그러나 과거의 패턴이 미래에 동일하게 반복된다는 보장은 없습니다.
복잡성과 시간 소요 : 기술적 분석은 차트와 지표를 분석하는 데 많은 시간과 노력이 필요합니다. 다양한 기술적 지표를 이해하고 해석하는 것은 초보자에게 큰 도전이 될 수 있습니다.
3. 실제 사례
- 기본적 분석의 성공 사례 : 켄 피셔, 워렌버핏, 벤자민 그레이엄 등의 유명 투자자들은 기업의 내재 가치를 평가하여 장기적인 투자 결정을 내리는 것으로 유명합니다.
- 기술적 분석의 성공 사례 : 토마스 볼코우스키, 스탠 와인스타인, 댄 쟁거, 그 외 최근 가상화폐 붐에 올라타 성공한 트레이더들은 테크니컬 분석을 활용하여 시장의 변동성을 예측하고 성공적인 트레이딩 결정을 내리는 것으로 알려져 있습니다.
4. 혼합 전략
두 가지 방법을 혼합하여 사용하는 것도 좋은 전략입니다. 예를 들어 기술적 분석을 활용하여 매수 후보를 정하고, 그중에서 내재가치가 뛰어난 기업을 골라 투자할 수 있습니다. 실제로 마크 미너비니, 데이비드 라이언 등의 유명 투자자가 이 기법을 따르고 있습니다.
5. 나에게는 어떤 전략이 알맞을까?
- 기본적 분석이 잘 맞는 사람
1. 기업 분석에 대해 전문적 지식을 갖춘 사람(전공자 등)
2. 장기 투자에서 오는 지루함을 잘 견딜 수 있는 사람
3. 단기적인 시장 변동에 쉽게 흔들리지 않을 사람 : 워렌버핏은 -50%의 손실정도는 각오할 필요가 있다고 말한 적이 있습니다.
여담으로, 투자를 시작하기 전에는 -50% 정도는 쉽게 견딜 수 있을 것 같지만, 실전에 들어가서는 -10%에도 밤마다 잠이 안 오고 머리숱이 줄어드는 사람이 많습니다. 잘 생각해 보고 투자를 결정하세요. - 기술적 분석이 잘 맞는 사람
1. 시장을 자주 들여다 볼 수 있는 사람
2. 냉정하고, 감정 조절을 잘할 수 있는 사람
3. 정형화된 규칙을 만들고, 그것을 잘 지키는 사람
위의 기본적 분석에서도 언급했지만, 자신이 규칙을 잘 지키고 냉철한 사람이라고 생각하지만 실제로 투자에 임하는 자세는 다른 경우가 많습니다. 이를 자기 확신 편향(Overconfidence Bias)라고 하는데, 이에 대해서는 나중에 작성하겠다.
6. 결론
기본적 분석과 기술적 분석은 각각의 장단점이 있으며, 투자자의 성향과 목표에 따라 적합한 방법이 다릅니다. 두 가지 접근 방식을 잘 이해하고 자신의 투자 전략에 맞게 선택하는 것이 중요합니다. 자신에게 맞는 분석 방법을 찾아 성공적인 투자를 이루기를 기원합니다
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